国内央行的互换便利政策可能可以对... 墨者几何 2024-10-01 12:22:15 国内央行的互换便利政策可能可以对比的是美联储的 TSLF 定期证券借贷工具（Term Securities Lending Facility)，它也是以券换券，并非直接提供现金而类似的政策央行在 2019 年就已经设立过，即央行票据互换工具 CBS ，每一期规模 50 亿，期限三个月，费率 0.01%有意思的是，你可以看到美联储提供的流动性工具中除了 TSLF 之外，其他的都是直接扩表，包括 2023 年 3 月新建立的 BTFP 银行定期融资计划都是如此而 TSLF 则是创立于 2008 年 3 月，这个时间点非常有意思，和设立 BTFP 的月份竟然一样找到一则 2008 年 7 月 30 日的报道，此政策是在贝尔斯登接近崩溃的时候推出的，并且伯南克在 7 月 8 日还演讲过，会增加该工具的期限，当时纽约联储的 Geithner 此时也提到金融市场非常紧张，而当时设定的费率是 2.5%，提供的期限为 28天，84天，90 天，话说这个费率相比中国央行的流动性工具那是要高太多了而且明显美联储当时应该很清楚市场情况所以看起来 2008 的次贷危机的确不是一个出乎预料的危机，它本身应该就是美联储治理水平太差导致的结果了...雷曼兄弟是 9 月份倒闭的.
